Cổ phiếu PVT có còn dư địa tăng trưởng?

Cụ thể trong 10 phiên gần đây PVT tiếp tục bứt phá với khối lượng và thanh khoản vượt trội. Phiên giao dịch ngày 22/11 cổ phiếu PVT cán mốc 19.600 đồng/cp  với 11, 7 triệu cổ phiếu trao tay với tổng giá trị 227 tỷ đồng. Phiên giao dịch ngày 21/1 với tổng khối lượng khớp lệnh lên tới 9,6 triệu cổ với tổng giá trị giao dịch lên tới 175 tỷ đồng. Phiên giao dịch ngày  20/1 PVT tiếp tục hút mạnh dòng tiền đầu tư với 10 triệu cổ được khớp lệnh, tổng giá trị giao dịch lên tới 170 tỷ đồng. Vì sao dòng tiền liên tục đổ vào PVT, trong khi theo bà Nguyễn Hải Hiền-Nhà đầu tư trên sàn MBS, không riêng gì cổ phiếu PVT mà cổ phiếu toàn ngành dầu khí đã có nhiều năm chìm sâu dưới đáy. Bên cạnh đó dịch COVID-19 đã khiến cho toàn ngành vận tải dầu tê liệt.

Tuy nhiên, tính từ tháng 11/2020 đến nay, giá dầu phục hồi nhanh chóng, tới thời điểm hiện tại giá dầu đang giao dịch ở mức 54 USD/ thùng với dầu Brent và 53.8 USD/thùng với dầu WTI. Sự phục hồi mạnh mẽ của giá dầu trong thời gian quan nhờ nhiều yếu tố  nhưcác loại vaccine của COVID-19 được cấp phép và đưa vào sử dụng trong trường hợp khẩn cấp; Các nhà máy lọc dầu đang dần hồi phục. Tại Mỹ, hiệu suất hoạt động của các nhà máy lọc dầu đã đạt trên 80% lần đầu tiên kể từ tháng cuối tháng 8; OPEC và các đồng minh đã thống nhất giữ nguyên mức cắt giảm sản lượng 7.2 triệu thùng trong tháng 2, sau những bất đồng quan điểm.

Trong báo cáo cập nhật dự báo giá dầu vào tháng 11/2020 của Citigroup, giá dầu Brent trung bình trong năm 2021 được dự báo đạt 54 USD/thùng, cao hơn 27.96% so với giá trung bình 2020. Triển vọng giá dầu tích cực sẽ là động lực giúp giá cổ phiếu dầu khí nói chung và PVT diễn biến tích cực trong ngắn hạn

Ngoài ra, dù nhiều yếu tố tác động, song báo cáo nhận định về cổ phiếu PVT của Công ty Chứng khoán CTS, cho thấy trong năm 2020, tổng doanh thu của PVT dự kiến đạt 7. 240 tỷ đồng, giảm nhẹ 6.7% so với năm 2019. Trong đó, doanh thu dịch vụ vận tải đạt giá trị 4.745 tỷ đồng, tương đương với cùng kỳ năm trước. Kết quả này đạt được nhờ khối lượng khí LPG vận chuyển tăng mạnh so với cùng kỳ trong khi đơn giá vận chuyển hàng hóa chỉ giảm nhẹ 5% từ ảnh hưởng của đại dịch.  

Giá dầu thế giới có thời điểm rơi về mức âm tạo điều kiện thuận lợi cho PVT tiết kiệm đáng kể chi phí đầu vào. Tỷ trọng giá vốn hàng bán/doanh thu tiếp tục được duy trì ổn định, đạt tỷ lệ 84.36%.  Theo đó, lợi nhuận sau thuế năm 2020 của PVT dự báo đạt 752 tỷ đồng, vượt xa kế hoạch kinh doanh 433 tỷ đồng được trình trong đại hội cổ đông. EPS năm 2020 của PVT đạt 2. 659 đồng/cổ phiếu.

CTS nhấn mạnh, tháng 10/2020, trong khuôn khổ Diễn đàn Doanh nghiệp Ấn Độ Dương – Thái Bình Dương (IPBF) tổ chức tại Hà Nội, Việt Nam và Mỹ đã ký kết nhiều thỏa thuận hợp tác quan trọng. Đáng chú ý, trong lĩnh vực năng lượng ghi nhận thỏa thuận hợp tác trị giá 3 tỷ USD tổng thể giữa 3 tập đoàn Delta Offshore Energy, Bechtel Corporation, General Electric, và McDermott để phát triển dự án điện khí từ khí hóa lỏng Bạc Liêu.

Tại Việt Nam, PVT chiếm 100% thị phần mảng vận tải dầu thô và khí LPG. Thỏa thuận để triển khai dự án LPG tại Bạc Liêu tạo ra thêm tệp khách hàng mới cho công ty. Tính đến cuối quý III/2020, đội tàu của PVT gồm 33 chiếc, trong đó có 14 chiếc chuyên dùng để vận chuyển khí LPG. Theo kế hoạch, công ty sẽ tiếp tục chi 1. 668 tỷ đồng để đầu tư thêm 4 tàu mới, gấp đôi kế hoạch vào năm 2019. Với gần 1/3 chi phí là nguồn vốn tự có, hoạt động đầu tư này không gây áp lực tài chính quá lớn lên hoạt động kinh doanh của PVT.  Theo dự kiến, khối lượng khí LPG được vận chuyển tiếp tục duy trì mức tăng trưởng 13% mỗi năm, đạt giá trị 1,77 triệu tấn vào năm 2021. 

Ngoài ra mỏ Sao Vàng – Đại Nguyệt chính thức đi vào hoạt động đúng tiến độ tạo điều kiện cho PVT tiến hành các hoạt động. Theo dự kiến, doanh thu từ mảng dịch vụ hàng hải bắt đầu vào giai đoạn tăng trưởng từ năm 2021 với mức tăng 15%, đạt giá trị 1.218 tỷ đồng.

CTS cho rằng, cổ phiếu PVT đang được giao dịch với chỉ số P/E 2020 là 5.91 lần, mức định giá này theo quan điểm của CTS khá là hấp dẫn so hiệu quả kinh doanh được cải thiện của PVT. CTS sử dụng thêm mô hình định gía là RI để lượng hóa tiềm năng của các mảng kinh doanh của PVT mang lại cho cổ đông trong tương lai. Bình quân 2 phương pháp giá cổ phiếu PVT định giá từ 25.000 -30.000 đồng/cổ phiếu…

Tuy nhiên khi đầu tư vào PVT nhà đầu tư cần thận trọng vì COVID-19 diễn biến phức tạp cả trong nước và thế giới gây nên những hậu quả rất khó lường, ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động kinh doanh của PVT. Bên cạnh đó, Cục hàng hải Quốc tế có thể đưa ra các yêu cầu gắt gao hơn trong việc sử dụng năng lượng của các phương tiện vận tải biển, khiến chi phí của dịch vụ vận tải tăng cao, ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của PVT trong năm 2020...